미국 경제의 지속력은 연준에 큰 질문을 제기합니다

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연준은 성장을 억제하지 않고 성장을 늦추려고 노력해 왔습니다. 이제 관리들은 회복의 조짐이 보이는 가운데 인플레이션이 진정될 수 있는지 물어봐야 합니다.

지아나 스미알렉

고용주는 빠르게 채용하고 있습니다. 몇 달간 하락세를 보였던 주택 가격이 전국적으로 상승세를 보이고 있습니다. 최근 발표된 데이터에서 소비자 지출은 예상보다 더 많이 증가했습니다.

미국 경제는 성장을 억제하고 급속한 인플레이션을 통제하려는 연준의 15개월간 공격적인 캠페인을 통해 많은 분석가들이 예상했던 급격한 둔화를 경험하고 있지 않습니다. 그리고 그 놀라운 회복력은 좋은 소식일 수도 있고 나쁜 소식일 수도 있습니다.

경제의 지속력은 연준이 인플레이션을 부드럽게 조정하여 미국을 경기 침체에 빠뜨리지 않고 물가 인상을 늦출 수 있다는 것을 의미할 수 있습니다. 그러나 기업들이 탄탄한 수요 속에서 고객을 잃지 않고 가격을 계속 인상할 수 있다면 인플레이션을 너무 높게 유지하여 소비자들이 호텔, 음식, 보육에 더 많은 비용을 지불하도록 강요하고 연준이 성장을 억제하기 위해 더 많은 조치를 취하도록 강요할 수 있습니다.

정책 입안자들은 과잉 반응하여 불필요한 경제적 고통을 초래하거나 과소 반응하여 급격한 인플레이션이 영구적으로 지속되는 것을 방지하기 위해 어떤 시나리오가 더 가능성이 높은지 파악하는 데 시간이 필요할 수 있습니다.

이를 감안할 때, 투자자들은 연준 관리들이 화요일과 수요일 회의에서 금리 인상을 건너뛰고 7월에 다시 인상할 것이라고 베팅하고 있으며, 일시 중지가 중단을 의미하는 것은 아니며 가격을 통제하겠다는 결심을 유지하고 있음을 강조하면서 조심스럽게 진행해 왔습니다. . 그러나 그러한 기대조차 점점 더 흔들리고 있습니다. 시장은 이번 주에 연준이 이번 달 회의에서 금리를 인상할 가능성을 계속해서 알아가는 데 시간을 보냈습니다.

요컨대, 혼합된 경제 신호로 인해 앞으로 몇 달 동안 연준의 정책 논의가 난항을 겪게 될 수 있습니다. 여기에 상황이 있습니다.

금리는 5%를 넘어 2007년 이후 최고치를 기록했다.

출처: 연방준비은행

뉴욕 타임즈

지난 15개월 동안 정책을 급격하게 조정한 후, 제롬 H. 파웰 연준 의장과 바이든 대통령이 차기 연준 부의장으로 지명한 필립 제퍼슨을 포함한 주요 관료들은 중앙은행이 잠시 판단할 시간을 가질 수 있음을 암시했습니다. 인상이 경제에 어떤 영향을 미치는지.

그러나 그 평가는 여전히 복잡한 것입니다. 연준이 금리를 인상할 때 일반적으로 둔화되는 경제의 일부 부분조차도 오늘날의 금리를 견딜 수 있는 놀라운 능력을 보여주고 있습니다.

도이체방크의 미국 수석 이코노미스트인 매튜 루제티는 "어떤 데이터 포인트를 보고 있느냐에 따라 상황이 매우 복잡하고 복잡해진다"며 "국내총생산(GDP) 등 전반적인 성장 수치는 둔화됐지만 다른 주요 수치는 유지되고 있다"고 지적했다.

더 높은 이자율이 완전한 효과를 거두려면 수개월 또는 수년이 걸릴 수 있지만 이론적으로는 빌린 현금으로 이루어진 대규모 구매를 중심으로 진행되는 자동차 및 주택 시장의 둔화를 시작하기 위해 매우 빠르게 작동해야 합니다.

이번에는 이야기가 복잡해졌습니다. 연준이 금리를 인상하기 시작한 이후 자동차 구매가 둔화되었지만, 최근 몇 년간 자동차 시장은 팬데믹과 관련된 공급망 문제로 인해 공급이 너무 부족해 냉각기가 고르지 못했습니다. 주택 문제도 일부 경제학자들을 당혹스럽게 만들었습니다.

참고: 데이터는 계절에 따라 조정됩니다.

출처: S&P CoreLogic Case-Shiller 지수, S&P Global Intelligence 제공

뉴욕 타임즈

지난해 주택담보대출 금리가 급등하면서 주택시장은 크게 위축됐다. 그러나 최근 금리가 안정되고 낮은 재고로 인해 주택 가격이 다시 상승했습니다. 주택 가격은 인플레이션에 직접적으로 영향을 미치지 않지만, 주택 가격의 회복은 뜨거운 경제를 지속적으로 식히는 데 많은 시간이 걸린다는 신호입니다.

연준 관계자들은 또한 금리 인상이 경제를 통해 고용 시장을 둔화시키고 있다는 징후를 주시하고 있습니다. 확장 자금을 조달하는 데 더 많은 비용이 들고 소비자 수요가 둔화됨에 따라 기업은 채용을 철회해야 합니다. 근로자에 대한 경쟁이 줄어들면서 임금 상승률은 완화되고 실업률은 증가할 것입니다.